Обзор основных теоретических концепций формирования и функционирования финансово - промышленных групп.
В условиях
транснационализации хозяйственной
деятельности, с одной стороны, и
обострения конкуренции на уровне
национальных хозяйств - с другой,
приобретает особую актуальность
проблема создания в российской
экономике конкурентоспособных
организационных структур.
Финансово-промышленные группы - в
западной терминологии крупные
диверсифицированных концерны,
конгломераты - призваны стать
ключевым звеном в
институциональной основе
реформируемой экономике, повысить
ее конкурентоспособность как на
мировых, так и на внутренних рынках,
стать проводниками структурной
перестройки хозяйства. В
промышленно развитых странах за
последние 20 - 30 лет накоплен
достаточно большой объем
эмпирических и теоретических
исследований организационных
структур, стратегий крупных
корпораций, различных аспектов их
взаимодействия друг с другом и с
рынком. Наибольший интерес
вызывают теоретические разработки
институциональной школы.
Концепция экономических
институтов, то есть разнообразных
правил, связей, условий, которые
определяют хозяйственную
деятельность, имеет
междисциплинарный характер и может
быть применена и в
экономико-географическом
исследовании. Основополагающие
концепции
К одной из первых попыток
теоретически обосновать
возникновение и преимущества
крупных диверсифицированных
компаний в рамках
институционального подхода
относится концепция
интернализации Р. Коуза. В основе
концепции лежит представление о
взаимодействии хозяйствуюших
субъектов через механизм рыночных
сделок. Сделка - транзакция
выступает, при этом, в качестве
наименьшей единицы деловой
активности и сопряжена с
определенными издержками, которые
Коуз обозначает как
"маркетинговые".
В качестве пути минимизации
расходов на заключение рыночных
сделок Коуз называет объединение
рынков промежуточных продуктов
внутри одной фирмы. При этом
указывается на предельность
увеличения размеров фирмы - на
определенном этапе издержки
иерархической структуры
становятся выше уровня
транзакционных издержек.
В рамках концепции Коуза наиболее
привлекательной оказывается
стратегия межотраслевой
диверсификации. Однако при том
условии, что издержки
диверсификации не превышают
издержек на расширение
первоначальной сферы деятельности
компании, в том числе путем
вертикальной интеграции.
Таким образом, в соответствии с
концепцией интернализации
диверсифицированные концерны,
конгломераты, представляют собой
механизм перераспределения
издержек, эффективность которого
определяется их организационными
структурами в сравнении с
эффективностью рыночных
механизмов. В то же время, концепция
интернализации имеет ряд
недостатков, ограничивающих ее
применение для анализа
организационных структур
конгломератов: прежде всего,
невозможна количественная оценка
большей части транзакционных
издержек, не выделяются и факторы
их формирования.
Свое дальнейшее развитие теория
интернализации получила в работах
О. Вильямсона по теории
транзакционных издержек.
Институциональные возможности
взаимодействия нескольких фирм. В
целом, теория транзакционных
издержек характеризуется
следующими особенностями:
- факторы формирования
транзакционных издержек,
- рынок и иерархические структуры
рассматриваются как
взаимодополняющие механизмы
координации деловой активности,
- теория транзакционных издержек
имеет междисциплинарное значение
для общественных наук, так как
учитывает и поведенческие аспекты
предпринимательской деятельности.
В соответствии с теорией
транзакционных издержек стратегия
диверсификации оправдана в случае,
если обусловленный ею предельный
доход не ниже предельных издержек
иерархической структуры.
Экономический эффект от
диверсификации зависит от взаимных
темпов роста организационных
издержек и экономии издержек в
каждой из сфер деятельности
компании. Иными словами,
экономический эффект от
диверсификации возникает, если
- возможна централизация отдельных
управленческих функций в
управляющей компании конгломерата,
- централизация приводит к снижению
издержек в каждой из сфер
деятельности конгломерата.
Наибольший синергетический
потенциал формируется при
централизации финансовой и учетной
деятельности, а также при
организации централизованных
расчетных центров компании.
Внутри других звеньев
производственной цепочки
синергетический эффект
достигается
- при организации централизованных
закупок сырья, топлива и т.д.,
- централизация некоторых видов
внутрифирменных услуг
производственного назначения,
например,
транспортно-экспедиторских,
- а также поставок промежуточных
продуктов и полуфабрикатов.
Концепция соответствия
организационной структуры
компании ее стратегии.
Гипотеза о зависимости
организационной структуры фирмы от
проводимой
ею стратегии ( "strategy follows structure"
) впервые была выдвинута А.
Чендлером на основе эмпирических
исследований крупных промышленных
фирм в США. Чендлер выделял четыре
этапа организационной эволюции
фирмы.
1. Первый этап характеризуется
ростом предприятия на основе роста
сбыта продукции. Расширение
производства, необходимость
снижения издержек побуждают фирму
к вертикальной интеграции
недостающих звеньев
производственной цепочки.
1. Соответствующее увеличение
размеров фирмы требует
совершенствования систем
управления и контроля, что на
втором этапе выражается в создании
т.н. функциональной
организационной структуры,
зачастую в матричной форме ( т.е. на
основе сочетания
централизованного управления , .
1. На третьем этапе развитие
компании происходит за счет
диверсификации, сначала в смежные
отрасли, а затем и в не связанные
технологически с первоначальным
производством. Компания
преобразуется в конгломерат.
1. Проблемы управления несколькими
независимыми технологическими
цепочками приводят к эволюции
организационной структуры
компании в направлении
дивизиональной структуры, в основе
которой лежит выделение
стратегических бизнес-единиц.
Р. Бюнер выделяет два
дополнительных этапа эволюции
компании:
1. Выделение стратегического
направления деятельности компании,
упрощение ее отраслевой структуры,
выделение непрофильных
подразделений в самостоятельные
фирмы ( outsourcing, outpacing ) или их
продажа,
1. и, как следствие, трансформация
дивизиональной структуры
диверсифицированного концерна в
сторону более размытых холдинговых
форм.
Особое значение Бюнер придает т.н.
управленческому холдингу,
сочетающему чисто финансовые
функции управления долями участия
в дочерних фирмах и диверсификации
рисков с функциональным
стратегическим менеджментом,
который осуществляет головная
управляющая компания. В ее
компетенцию могут входить вопросы
перераспределения финансовых
ресурсов при финансировании
инвестиционных проектов, общее для
группы стратегическое
планирование, консультационные
услуги дочерним фирмам, внешнее
управление кризисными
предприятиями. При этом, происходит
координация планов отдельных
дочерних фирм с общегрупповыми,
выявляется синергетический
потенциал взаимодействия между
различными сферами деятельности
холдинга. Оперативное управление
входит в компетенцию исключительно
дочерних предприятий, за счет чего
достигается гибкость
инновационной, товарной и сбытовой
политики, а также предоставляются
более широкие возможности
кооперирования со сторонними
фирмами.
Помимо разграничения
стратегического и оперативного
управления структура
управленческого холдинга
представляет доступ к
дополнительным источникам
собственного капитала через
эмиссию акций дочерних фирм, что в
свою очередь увеличивает
совокупную стоимость и
капитализацию группы.
О. Вильямсон указывает на
существование обратных связей
между стратегией фирмы и ее
организационной структуры и
отмечает тот факт, что вторичная
диверсификация является
следствием дивизиональной
структуры: успешное разделение
управления на два уровня -
стратегический и оперативный -
побуждает диверсифицированный
концерн приобретать новые
непрофильные производства.
Конгломераты, таким образом,
являются следствием структурной
реорганизации фирмы.
Ресурсориентированные концепции.
Создатели ресурсориентированной
концепции ( Э. Пенроуз, Дж. Пфеффер,
С. Чэттерджи, М. Портер, Д. Тис и др. )
указывают на зависимость процесса
диверсификации от факторов,
ресурсов, производства, к которым
относят: основной капитал, в
денежной и вещественной форме,
используемые в отрасли сырье,
материалы и полуфабрикаты,
особенности размещения, трудовые
ресурсы - компетентность
руководящего состава и навыки
производственного персонала. В
совокупности ресурсный потенциал
фирмы выражается в т.н. особых или
ключевых навыках ( Distinctive competences,
Kernfaehigkeiten ), ноу-хау, которые
выделяют фирму среди конкурентов и
передача которых по меньшей мере в
краткосрочной перспективе
затруднительна.
В целом, в рамках
ресурсориентированных теорий
диверсификации выделяется три
основных подхода: на основе
структуры рынков, внутрифирменного
рынка капитала и рационального
использования ресурсов.
Колебания спроса на отдельно
взятых товарных рынках, в т. ч.
циклического характера,
конкурентная борьба порождают
диспропорции между объемом сбыта
продукции и наличными
производственными ресурсами.
Межотраслевая диверсификация
служит в этом случае средством
оптимизации использования
ресурсов. В случае циклических
колебаний рыночной конъюнктуры
диверсификация, следовательно,
служит целям предотвращения
периодического высвобождения
производственных ресурсов,
колебаний валовых выручки и
прибыли. Эффективность стратегии
диверсификации зависит, прежде
всего, от периодичности
конъюнктурных колебаний на каждом
из обслуживаемых компанией рынках
и от их прогнозируемости. Последний
аспект влияет и на характер
диверсификации - в родственные или
в совершенно новые для компании
отрасли, - так как чем меньше
прогнозируемость рынка, тем
большее необходимость
диверсификации факторов спроса.
Для подобной стратегии конгломерат
является эффективной формой
организации фирмы, так как
конъюнктура не связанных между
собой рынков зависит от различных
факторов. Эффект компенсации
конъюнктурных колебаний зависит от
конкретного набора отраслей, в
которых работает конгломерат.
В случае стабильного снижения
спроса на традиционных для
компании рынках возможна стратегия
"защитной" диверсификации
или "насильственного"
конгломерирования в целях
стабилизации оборота и прибыли,
защиты от конкурентов,
предотвращения старения основных
фондов, диверсификации рисков.
Особенно актуальны подобные задачи
в отраслях с высокими барьерами
выхода.
В то же время, описанная выше
стратегия диверсификации в не
смежные с изначальными отрасли
имеет и свои недостатки. Прежде
всего, ввиду ограниченных
возможностей маневрирования
производственными и трудовыми
ресурсами между не связанными
товарными потоками произвдствами.
Частично этот недостаток
компенсируется за счет создания
внутрифирменного рынка капитала.
Вильямсон рассматривает
конгломерирование как реакцию на
неразвитые рынки свободных
капиталов.
Среди преимуществ
внутрикорпорационного финансового
рынка:
- возможность более эффективных
внутрифирменного контроля и оценки
дочерних предприятий на основе
внутренней информации,
- возможность регулирования и
координации хозяйственной
деятельности предприятий группы, в
том числе в целях получения заемных
средств на рынках свободных
капиталов,
- издержки внутреннего контроля,
как правило, ниже, чем
транзакционные издержки внешних
инвесторов и кредиторов.
Особое значение финансовые ресурсы
имеют и с политэкономической точки
зрения - они приобретают характер
первичного ресурса, который
становится средством приобретения
ресурсов других видов.
Эмпирические исследования
структуры капитала конгломератов -
соотношения собственных и заемных
средств - не подтверждают
зависимости доли собственного
капитала от степени
диверсифицированности компании.
Наиболее известным методом
оптимизации внутрикорпорационного
перераспределения финансовых
ресурсов в рамках стратегического
планирования является концепция
стратегических матриц: с их помощью
производится позиционирование и
последующая группировка
выпускаемых фирмой товаров или
соответствующих ее подразделений в
двух - трех измерениях, а затем
определяются альтернативные
стратегии для каждой из выделенных
групп. Все матричные модели
основываются на концепциях
жизненного цикла продукта и
эффекта масштаба производства.
Наиболее популярной считается
матрица "Бостон консалтинг
груп"", в которой
позиционирование проводится в
зависимости от относительной доли
рынка соответствующего
подразделения ( по отношению к
ведущим конкурентам ) и темпов
роста данного рынка. Помимо
"бостонской" матрицы широко
известны квадратичная матрица
третьего порядка фирм "Дженерал
электрик" и "Маккинзи" (
сочетание привлекательности
отрасли - роста рынка и
качественной оценки конкурентных
преимуществ в данной отрасли ) и
матрица с размером 4 Х 5 компании
"Артур Д. Литтл" ( стадии
жизненного цикла продукта -
качественная оценка конкурентных
преимуществ ).
Основная цель матричных методов
анализа стратегии фирмы - найти
равновесие между отдельными
сферами деятельности фирмы / ее
подразделениями путем повышения их
долей рынка и/или распределения
общекорпорационных финансовых
ресурсов. Стратегические матрицы
несмотря на свою наглядность имеют
как метод и ряд существенных
недостатков, что затрудняет их
применение на практике:
- двух-трех показателей или
факторов, по которым производится
позиционирование недостаточно для
принятия решений,
- в условиях стагнации национальной
экономики или кризиса по меньшей
мере две трети подразделений
компании в соответствии с матрицей
подлежат закрытию или продаже,
- с помощью стратегических матриц
возможен лишь качественный анализ
общих направлений стратегии
развития компании,
- под сомнение ставится и
универсальность концепции - в
заданных параметрах невозможна
идентификация некоторых сфер
деятельности.
Третий подход в рамках
ресурсориентированных концепций
был сформулирован Д. Тисом - так
называемая концепция
производственной эффективности.
Исходя из постулатов теории
транзакционных издержек, Тис
предположил, что диверсификация,
как и вертикальная интеграция,
определяются типом транзакций
между отдельными подразделениями
концерна, и диверсификация
возможна только в том случае, если
возможно совместное использование
производственных ресурсов и
существуют преимущества
комбинирования. При этом, важное
значение имеют следующие
предпосылки:
- определенный производственный
ресурс используется в производстве
нескольких видов продукции,
- при производстве только одного из
этих видов появляются избыточные
мощности по производству ресурса,
- ресурсы неделимы, вследствие чего
компания не может ликвидировать
избыточные мощности по их
производству, не неся при этом
больших убытков.
Тис рассматривает в своих работах
только материальные
производственные
ресурсы, прежде всего основные
фонды, поэтому в чистом виде данная
концепция применима только к
смежным и родственным отраслям, то
есть в основном к процессам
вертикальной интеграции. Ю. Кордес
указывает на возможность в рамках
концепции производственной
эффективности эффекта от
концентрации управленческого
потенциала: в условиях
ограниченности управленческих
ресурсов их приобретение может
быть сопряжено с высокими
транзакционными издержками. Эффект
концентрации управленческих
ресурсов может выражаться,
например,
- в росте репутации концерна и
соответственно всех видов
выпускаемой им продукции,
- в формировании мобильного круга
менеджеров, особые управленческие
навыки которых сформировались во
внутрифирменной среде данного
концерна.
Рыночные концепции
Концепция промышленной
организации.
Основоположником теории
промышленной организации принято
считать Э. Мейсона, указывавшего в
рамках теорий конкуренции на
особую роль взаимозависимости
структуры рынка, поведения
конкурентов и результатов
хозяйственной деятельности
предприятия. Рынок, при этом,
рассматривается как среда
взаимодействия отдельных фирм,
отраслей, национальных хозяйств.
Исходным пунктом модели Мейсона
является структура рынка, которая
характеризуется с помощью
показателей отраслевой
концентрации, степени
дифференцированности продукции,
высотой барьеров входа в отрасль.
Структурные показатели товарного
рынка являются главным фактором,
определяющим рыночную политику
фирмы и, следовательно,
количественные результаты ее
хозяйственной деятельности. Другие
авторы выделяют четвертый элемент
системы - макроэкономические
условия формирования структуры
рынка, влияющие, прежде всего, на
формирование особенностей спроса и
предложения на нем.
Исходя из теории промышленной
организации конгломераты, оперируя
одновременно на нескольких рынках,
получают ряд преимуществ перед
специализированными фирмами - их
влияние на структуру рынка
усиливается благодаря большим
возможностям создания вертикально
интегрированных структур в
отдельных отраслях и/или
диверсификации в смежные отрасли
за счет перераспределения и
концентрации финансовых ресурсов,
внутрифирменным механизмам
согласования и координации
рыночной политики. А. Гримм
рассматривает последнее
обстоятельство в качестве одного
из основных мотивов создания
конгломератов. Экономическое
влияние, наличие внутрифирменных
товарных и финансовых рынков
являются источниками
сверхприбылей конгломератов.
Механизмы повышения
общекорпорационной прибыли
конгломерата включают в себя:
1. систему внутрифирменных
трансфертов, которые возможны
благодаря межотраслевой
диверсификации активов и
концентрации финансовых ресурсов;
1. встречные поставки между
дочерними предприятиями, что в
условиях олигополистической
конкуренции позволяет увеличить
загрузку производственных
мощностей или обороты; характер
встречных поставок может иметь и
обмен ноу-хау или технологиями;
1. монополистическое давление на
потребителя, в т. ч. неценового
характера, когда последний
вынужден отказываться от
контрактов с конкурентами
конгломерата;
1. комплектные поставки товаров,
выпускаемых различными
предприятиями конгломерата, что
позволяет продвигать на рынок
новые или недостаточно
конкурентоспособные товары вместе
с имеющими высокую
конкурентоспособность;
1. демпинговое ценообразование на
отдельные товары за счет
внутрифирменных трансфертов с
целью вытеснения конкурентов и
получения в средне- и долгосрочной
перспективе сверхприбыли; правда, в
случае большого числа фирм в
отрасли, низких барьеров вхождения
в нее возможности применения
демпинга сильно ограничены; в целом
демпинг может рассматриваться лишь
как временная мера;
1. эффект охвата, который может с
успехом использоваться в области
связей с общественностью, для
лоббирования интересов компании в
органах государственного
управления, облегчает доступ к
более дешевым заемным средствам, а
также повышает эффективность
маркетинговых мероприятий ( как
правило, репутация преуспевающих
подразделений фирмы переносится на
все сферы ее деятельности ).
Важное значение для теоретического
обоснования существования
конгломератов имеет понятие
вмененных издержек. Вмененные
издержки образуются, помимо
прочего, при покупке низко- или
абсолютно неликвидных активов,
например, узкоспециализированного
оборудования, которое неприменимо
для других целей и для которого
отсутствует свободный рынок.
Высокие вмененные издержки
сопряжены и с размещением
предприятия, созданием
соответствующей производственной
и социальной инфраструктурой.
Политика региональных властей,
которая обычно направлена на
сохранение рабочих мест, защиту
средних и малых фирм, связанные с
крупным предприятием
производственной кооперацией,
также повышает барьеры выхода из
отрасли. Таким образом, вмененные
издержки становятся непреодолимым
препятствием при попытках
отраслевой реструктуризации
конгломерата, оптимизации его
финансовых потоков и снижения
общекорпорационных издержек.
Среди других теоретических
концепций, содержащих подходы к
изучению межотраслевой
диверсификации, можно назвать
теории агентских отношений и прав
собственности, которые базируются
на противопоставлении интересов
собственников капитала и
менеджеров компании. Теория
агентских отношений ( среди
основных ее сторонников - А. Берль,
Г. Минз, М. Йенсен, К. Бодро )
предполагает существование рынка
слияний и поглощений, в результате
которых обычно происходит смена
руководства компании. Таким
образом ограничивается стремление
профессиональных менеджеров к
осуществлению рискованных
проектов и неоправданно широкой
диверсификации.
В соответствии с теорией прав
собственности компания
представляется из себя систему
договорных отношений пользования
средствами производства и
услугами, что приводит к разделению
сфер принятия решений ( в
компетенции менеджеров ) и
ответственности собственников по
обязательствам фирмы. Таким
образом, контроль со стороны
собственников связан с издержками
на мониторинг и коррекцию
неблагоприятных решений. Концепция
прав собственности ( наряду с
теорией транзакционных издержек )
применяется обычно для объяснения
участия универсальных банков в
акционерном капитале промышленных
компаний.
В заключение необходимо
упомянуть о разработках
институционалисткой школы в
области региональной науки, среди
которых можно выделить работы
Норта. В основе его концепции лежит
представление о зависимости
динамики развития региона от
особенностей институциональных
связей между органами региональной
власти, общественными
объединениями и конкурирующими
между собой фирмами. Кроме того,
Норт, а также другие авторы ( среди
них Тибу, Риттенбрух, Ричардсон )
рассматривают степень развития
институциональной структуры
региона в качестве фактора его
международной
конкурентоспособности, увязывая
институционалистские концепции с
теориями экспорториентированного
роста и глобальной конкуренции.
Таким образом, с точки зрения
применимости методик
институционального анализа в
экономико-географическом
исследовании, перспективным
представляется изучение влияния
внутрифирменных процессов
диверсификации, конгломерирования,
на развитие отдельных регионов и их
конкурентоспособности в мировом
хозяйстве.
Литература
Buehner, Rolf; Strategie und Organisation; 2. Aufl., Wiesbaden
1995
Buehner, Rolf; Management Holding. Unternehmensstruktur der
Zukunft; Landsberg/Lech, 1992.
Chatterjee, Sayan;
Coase, Ronald H.; The Nature of the Firm, in: Economica, Vol.4,
1937 ( первая публикация ).
Penrose, Edith T.; The Theory of the Growth of the Firm, Oxford
1959.
Williamson, Oliver E.; Transaction Cost Economics, в: Handbook
of Industrial Organization, Vol. 1; Amsterdam et al. 1989.